XM

美伊再度交火推升油价及通胀预期德国国债应声下跌

Thu, 09 Jul 2026 00:46:11 +0800

中东冲突升级推动油价和通胀预期上升，德国国债收益率上涨

中东地区冲突的再起导致油价和通胀预期上升，德国基准十年期国债收益率上涨4个基点至3.03%，为近一个月以来首次升破3%。对货币政策变化更为敏感的两年期国债收益率一度上涨6个基点，至2.65%。

法国国债市场反应

法国十年期国债遭遇的抛售更为严重，其表现较德国和意大利同期限国债最多落后2个基点，反映出市场对法国政治前景的不确定性加剧，特别是在法国极右翼领导人玛丽娜·勒庞宣布将参加明年总统选举后。

美伊冲突升级

美军中央司令部于7月7日发声明及视频称，美军完成对伊朗新一轮进攻性打击，动用精确制导弹药命中80余个目标，以此直接回应伊朗近期对在霍尔木兹海峡航行的商船发起的袭击。此次打击目标涵盖伊朗防空系统、指挥控制网络、沿岸雷达站点及反舰导弹作战能力。此外，在霍尔木兹海峡及周边水域击毁逾60艘伊朗伊斯兰革命卫队小型舰艇。

伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，美军当天凌晨对伊朗霍尔木兹甘省沿海地区和马赫沙赫尔的部分沿海基地及非军事设施发动空袭，违反停火协议，并违反《伊斯兰堡谅解备忘录》。伊朗伊斯兰革命卫队称打击了85个位于巴林和科威特的美军目标，作为对美军违反停火的回应。

美国总统特朗普7月8日在北约峰会上称，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。

油价和通胀预期

受美伊再度相互袭击影响，布伦特原油期货大涨近6%，报78.43美元/桶。油价的重新走高导致市场重新担忧通胀可能比预期更长时间维持高位。

欧洲央行加息预期

货币市场目前预计，欧洲央行继6月加息后，在9月再次加息25个基点的概率约为80%。市场已完全消化欧洲央行年底前再加息一次的预期，并倾向于认为欧洲央行将在明年年中之前再实施一次加息。

欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔本周稍早表示，供应链压力仍然居高不下。其他政策制定者也认为，价格压力仍在持续显现，并可能在未来数月进一步推高工资以及食品和服务成本。

法国巴黎银行欧洲发达市场利率策略及经济研究主管卡米耶·德库塞尔表示：“这充分说明了为什么各国央行必须继续保持高度谨慎。”她补充称，市场对于欧洲央行今年再次加息的预期“相当强烈”，因为到9月政策会议时，可能会出现更多有关通胀第二轮效应的证据，从而促使欧洲央行采取行动。

国债收益率变动变动幅度德国十年期国债上涨4个基点至3.03% 德国两年期国债上涨6个基点至2.65%

不怕加息！并购、地产、经济复苏三股热潮推动日本贷款激增央行紧缩空间再度打开

Wed, 08 Jul 2026 11:04:14 +0800

FOREXBNB获悉，日本银行业贷款规模增速创下新冠疫情爆发以来新高，意味着市场信贷供给依旧充裕，日本央行也拥有继续加息的空间。

根据日本央行周三发布的报告，6月银行贷款同比增长6.3%，创下2020年8月以来最大增幅。央行表示，增长动力主要来自并购融资、房地产相关贷款及经济复苏带动的资金需求。

这一数据进一步印证了日本央行的判断：即便行长植田和男领导的政策委员会上月将基准利率上调至1995年以来最高水平，金融环境整体仍保持宽松。尽管最新贷款数据尚难以反映6月加息的实际影响，但政策制定者屡次强调，金融状况将是判断是否进一步加息的关键参考指标。

强劲的贷款需求表明，融资成本上升尚未对企业投资或居民活动形成明显抑制，这也增强了经济能够承受进一步政策正常化的信心。该趋势与央行最新发布的短观调查结果一致——企业资金状况相关指数时隔一年首次改善，大型企业也反馈商业票据发行环境有所好转。

尽管基准政策利率已上调至1%，日本实际利率仍处于负值区间，货币环境整体上仍对经济增长构成支撑。据日本央行估算，剔除临时性因素和生鲜食品后，通胀水平显著高于2%。

过去12个月间，日本银行股累计上涨约90%，在东证指数行业板块中涨幅位居第二。自2024年3月以来，植田和男已五次加息，并承诺将根据经济形势和通胀变化继续采取相应措施。

法国巴黎银行经济学家上周将本轮紧缩周期终端利率预测上调至2.5%，预计日本央行将每隔约四到五个月加息一次。而一项在6月政策会议后对经济学家的调查显示，终端利率预期中值已从会前的1.5%升至1.75%。

韩国市场从ICU直奔KTV! SK海力士290亿美元ADR引爆回流韩元携手存储双雄上演“股汇大反弹”

Fri, 03 Jul 2026 20:45:51 +0800

FOREXBNB获悉，在一位韩国政府内部知情人士表示韩国官员们正为与存储芯片巨无霸SK海力士公司(SK Hynix Inc)在美股市场发行美国存托凭证(即美股ADR)相关的汇兑资金流做准备后，韩元汇率应声走强。截至周五韩国股市收盘，基准指数KOSPI综合指数在两大存储巨头——SK海力士以及三星电子股价强劲反弹下收涨近6%，SK海力士、三星电子股价，乃至韩国股市可谓一夜之间从周四暴跌熔断奔向周五的强劲收涨，韩元汇率以及韩国股市可谓在周五携手从ICU奔向KTV看涨狂欢。

据这位因事项保密而要求不具名的人士称，这家存储芯片制造巨头预计最快将于周五开始使用远期合约，对其超过290亿美元美股ADR上市所产生的资金流进行对冲，该上市将于7月14日结算。尽管这些ADR以美元货币计价，但SK海力士已表示，打算将上市募集到的部分资金汇回韩国本土，用于在韩国投资，这意味着该公司将需要大规模买入韩元。

在本周，SK海力士已向美国证券交易委员会(即SEC)提交F-1表格注册声明(修订版)，拟将其股票在美股纳斯达克市场上市交易。该公司计划以美股ADR代码“SKHY”上市其美国存托股票。

SK海力士积极寻求通过在美国股票市场上市交易来募集45.45万亿韩元(294亿美元)，以利用全球投资者们对近年来股价狂飙且极度稀缺的存储芯片超级巨头股票的强劲需求。SK海力士赴美上市计划令资金蜂拥而至，加之美国存储芯片巨头美光(MU.US)前不久公布的无比强劲业绩与展望，可谓凸显出存储芯片超级周期远未谢幕。美光验证的是需求端真实强度，SK海力士验证的是资本端追捧热度，凸显出投资者仍愿意为“存储芯片供给瓶颈”支付高溢价。

存储芯片巨头赴美吸金，韩元从近20年来的绝境大举反弹

韩元携手SK海力士与三星股价共同上演反攻的罕见行情背后，而是汇率资金流、AI存储基本面与韩国股市估值持续折价三条线共振。

尤其是在汇率端，SK海力士美股ADR发行计划最高融资约294亿美元，募集资金将用于韩国本土晶圆厂、设备采购和EUV光刻机等资本开支;若其中部分美元资金回流韩国并兑换为韩元，将增加首尔外汇市场美元供给、缓解韩元贬值压力。

股票端，周五SK海力士收于242.5万韩元，较前收盘218.7万韩元上涨约10.88%，盘中最高245.4万韩元，盘中最大涨幅约12.21%;三星电子收于30.95万韩元，较前收盘28.6万韩元上涨8.22%，盘中最高31.3万韩元，盘中最大涨幅约9.44%。韩国股市周五强劲涨势，可谓凸显出经历本周“AI算力过剩/Meta卖算力”引发的恐慌杀跌后，资金迅速回到更硬的基本面主线：正在大规模建设的AI服务器集群需要近乎无止境HBM、服务器DRAM、企业级SSD，韩国存储芯片双雄正是全球AI存储供给最核心的收款方。

“韩国政府似乎正在密切关注汇率稳定事项，因此我认为该公司可能会通过把美元带入国内来配合汇率稳定。”iM Securities Co.经济学家Park Sang-hyun表示。不过，他表示，究竟会兑换多少，最终仍取决于SK海力士。

“从规模上看，这当然意义重大。290亿美元这一数字大致相当于近乎一个月的外资净卖出额。”

韩元汇率在周五一度大幅上涨1%，至1美元兑1,530.50韩元，此前一度下跌多达0.7%。韩元仍是今年亚洲地区表现最差的货币之一，今年以来累计贬值超过5%，并且在周五出现显著反弹之前徘徊于近20年以来的最低点区域。

韩国交易所的统计数据显示，由于韩元汇率持续贬值，海外投资者们上月净卖出韩国Kospi指数成分股累计规模大约305亿美元。

SK海力士一名发言人在一份声明中表示，公司正在考虑各种选项，但没有确认细节。

SK海力士正利用美国华尔街乃至全球范围机构投资者们对股价自2025年下半年以来一路疯狂飙升的存储芯片股票的无比强劲需求，并已宣布在韩国本土加速推进存储芯片产能扩张与建设项目。如此规模的美元兑换韩元资金流入投资，将成为韩国备受打击的货币罕见的支撑来源。

SK海力士290亿美元ADR引爆资金回流，堪称韩元“强心针”!

存储涨价周期给这轮股汇反攻提供了产业层面的“盈利锚”。TrendForce预计，2026年二季度传统DRAM合约价环比上涨58%—63%，NAND Flash合约价环比上涨70%—75%，并明确指出北美云服务商正在加速AI推理部署，推动AI服务器、通用服务器、高容量RDIMM和企业级SSD需求，供应商则继续把产能转向HBM、服务器DRAM和企业级SSD，导致整体供给仍然偏紧。

SK海力士作为英伟达、谷歌等AI系统所需高带宽内存(HBM)的核心供应商，如果能在美股市场获得接近美光等可比公司的估值倍数，其韩国本土股票也可能被反向重估。从产业工程角度看，HBM已经不是普通存储配件，而是决定GPU/ASIC集群吞吐、功耗效率和推理并发能力的关键约束;SK海力士用美股融资锁定龙仁、清州先进封装与EUV产能，本质是在AI算力短缺时代提前锁定“内存带宽供给权”。

高盛6月DRAM调查所揭示的是HBM定价权正在被传统DRAM紧缺重新锚定。DDR5现货价格自5月1日以来上涨20%，较5月合约价溢价25%;DDR4同期上涨11%，溢价高达45%，这意味着现货市场已经大幅领先合约市场，后续合约价格仍有上修压力。更关键的是，高盛将三星2027年HBM价格同比增长预测从+14%大幅上调至+44%，并认为在HBM供需偏紧、传统DRAM与HBM价差扩大的背景下，预测仍有上行风险。

按拟议的筹资与发行规模测算，具体则取决于汇率，SK海力士的美股ADR发行将跻身全球股票市场史上前三大首次股票发行之列。根据机构汇编的数据，它将可与沙特阿美2019年294亿美元的超级IPO相媲美，全球最大规模IPO则是马斯克创立的SpaceX至少750亿美元的无与伦比筹资规模。

无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或天量级别英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，叠加当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技正好同时卡在这三块最核心存储领域：HBM、服务器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。

SK海力士是向英伟达(NVDA.US)等AI芯片领军者们供应高带宽内存，即HBM存储系统的最核心供应商。此次美国上市计划也为SK海力士的非凡崛起画上一个阶段性句号。成为在全球堪称AI芯片垄断地位的AI芯片超级霸主商英伟达(NVDA.US)的首选HBM供应商后，它成为高带宽内存组件系统(即HBM系统)的全球最大HBM市场份额供应商。这使其在市值以及整体DRAM份额上一度超越长期以来的韩国竞争对手三星电子公司。

野村是目前最激进的看多存储芯片板块的大型金融机构。野村在近日发布的一份研究报告中，将三星电子目标价从34万韩元上调至59万韩元，将SK海力士目标价从234万韩元上调至400万韩元，对应潜在上涨空间分别约118%和120%。

野村的核心看涨逻辑在于，AI已经把存储从传统PC/手机周期品改造成数据中心长期成长资产：智能体AI推理需要巨量键值缓存(KV Cache)，HBM供给显著落后于需求;其预计全球数据中心整体资本开支将从去年的1.16万亿美元增至2030年的6.13万亿美元，其中内存占数据中心投资比重有望从当前9%升至23%，因此三星与SK海力士约6倍12个月前瞻市盈率明显低估，存在向台积电约20倍估值体系靠拢的重估空间。

英伟达投资安防企业Verkada

Thu, 02 Jul 2026 13:17:22 +0800

　　英伟达此次入局，是其布局物理世界落地人工智能赛道的战略举措。公司首席执行官黄仁勋曾称，这一领域蕴藏着 50 万亿美元的市场机遇。

　　主营安防摄像头及配套软件的企业 Verkada 于周三宣布，英伟达对这家成立已有十年的公司进行了金额未披露的股权投资，本次投后估值为 58 亿美元，与该公司去年 12 月由谷歌母公司 Alphabet 旗下成长投资部门 CapitalG 领投一轮融资时的估值持平。

　　Verkada 首席执行官菲利普・卡利尚表示，依托英伟达工程师提供的技术支持，公司用于安防录像检索的视频人工智能模型，在检索 “车尾带有凹陷的绿色皮卡车” 这类目标时，平均精准度提升了 70%。

　　这家总部位于加利福尼亚州圣马特奥市的企业，已在探讨未来一年内启动 IPO 上市的可能性。《The Information》此前曾报道，该公司向投资者透露，预计今年营收可达 7 亿美元，卡利尚同时表示，公司当前年营收增速约为 30%。

　　英伟达投资 Verkada，是其押注物理场景人工智能应用的重要布局。黄仁勋曾表示，物理世界 AI 应用是一个规模高达 50 万亿美元的巨大市场，人形机器人也属于这一赛道范畴。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：郭明煜

香港特区政府：新财年首两个月录303亿港元赤字财政储备6352亿港元

Wed, 01 Jul 2026 17:35:30 +0800

香港特区政府新财年首两个月录得303亿港元赤字财政储备6352亿港元

根据FOREXBNB的报道，香港特区政府在6月30日公布了2026年财政年度前两个月（截至2026年5月31日）的财务状况。在这两个月份中，政府的开支和收入分别为1251亿港元和609亿港元。

计入发行政府债券所得的374亿港元以及偿还政府债券35亿港元的本金后，香港特区政府录得303亿港元的赤字。

截至2026年5月31日，香港的财政储备为6352亿港元。

香港政府发言人指出，截至五月份的赤字主要是由于薪俸税及利得税等主要收入大多在财政年度的后期收取。

项目金额（亿港元）开支 1251 收入 609 发行政府债券所得 374 偿还政府债券本金 35 赤字 303 财政储备 6352

宋雪涛：霍尔木兹重开的三点启示

Mon, 29 Jun 2026 00:11:44 +0800

霍尔木兹海峡重开对全球能源市场的影响分析

霍尔木兹海峡的重新开放标志着中东能源冲击最剧烈的阶段已经过去，市场的关注点从极端断供风险转向复航和供应链修复的重新定价。尽管如此，海峡的重开并不意味着所有冲击已经结束。在过去几个月中，全球能源体系展现出了超预期的韧性，油价并未因霍尔木兹海峡受阻而失控。

油价未飙升的原因

油价之所以未出现极端暴涨，主要得益于各国库存释放和替代出口渠道的缓冲作用。具体来说：

因素影响产油国管道油替代部分海运出口消费国战略石油储备释放弥补短期缺口剩余产能适度增产美国出口增加弥补外运缺口非霍尔木兹来源短期流向调整降低供应紧张程度

尽管霍尔木兹海峡的运力遭遇封锁，全球原油供应相比战争前只净减产了大约650万桶/日左右。

需求侧抑制消费

原油需求侧也在抑制消费以吸收供给侧冲击。例如，日本的卡乐比薯片公司宣布将部分薯片和零食包装暂时由彩色改为黑白色，以节约原料并维持产品稳定供应。印度的纺织业因聚酯成本上升而延后订单、收缩需求和阶段性减产。

服务业的能源需求也因油价上涨而出现回落。中国汽柴油需求在4月和5月同比分别下滑16%和13%。

疤痕效应与复航挑战

美伊就重开霍尔木兹海峡签署了临时谅解备忘录，包括为期60天的免收费通航期。然而，实际通航并没有完全恢复正常，仍受水雷、替代航道风险、GPS干扰等因素影响。

航运公司不会因为风险缓和就立刻恢复原航线，他们需要看到风险持续下降、保险成本可控、通行规则的稳定，并且没有再次袭击或扣船的风险。

复航不代表复产，油井重新恢复生产需要时间。部分产油国已开始从战略层面降低对霍尔木兹单一通道的依赖。

大宗商品和汇率走势K型分化

面对共同冲击，大宗商品和汇率走势出现K型分化。不同品种后续走势出现了明显分化，部分品种涨幅延续，部分品种快速回落，部分品种更多受自身供需影响。

亚洲汇率的K型分化，本质上是市场在定价各经济体面对能源冲击和AI产业重构时的综合韧性。人民币受益于制造业完整性和能源自主性；印度和部分东南亚货币受制于能源进口和低附加值产业链；日韩虽有AI硬件红利，但被能源依赖和资本流出抵消；资源型经济体则取决于高油价收益能否覆盖财政补贴和政策信用成本。

崔东树：2026年1-5月中国占世界汽车份额31%

Sun, 28 Jun 2026 21:26:24 +0800

全球汽车市场增长趋势及中国汽车市场份额变化

根据世界汽车组织统计数据，全球汽车生产和销量持续增长。2025年全球汽车生产量达到9638万台，较2024年的9272万台增长4%，中国在全球生产中的份额为36%。2025年全球汽车销量为9689万台，较2024年的9177万台同比增长6%。2026年5月全球汽车销量达到816万台，同比增长3%，而2026年1-5月全球汽车销量为3915万台，同比增长2%。尽管美国和中国车市年初出现负增长，但全球车市销量增长依然不强。

2026年1-5月全球汽车销量增长2%，但中国汽车销量下降4%，美国下降5%，与此同时，印度汽车市场销量增长17%，泰国增长15%，俄罗斯增长10%，越南增长35%，显示新兴市场对全球汽车市场增长的拉动作用。

中国汽车市场份额变化

中国在全球汽车市场中的份额在2025年达到35.4%，而2026年初下降至31.2%，随后在5月回升至32.2%。中国汽车销量的下滑主要受入门级消费低迷的影响，但随着商用车市场的走强和政策刺激效果的逐步显现，预计中国车市将逐步恢复增长。

年份中国全球汽车市场份额 2016-2018 约30% 2019 29% 2020-2021 32% 2022 33.5% 2023 33.8% 2024 34.2% 2025 35.4% 2026年初 31.2% 全球汽车销量历年走势

2018-2020年全球汽车销量连续下滑，2021年销量8135万台，同比增长4%，疫情后恢复表现良好。2022年销量8018万台，同比下降1%，略高于2020年。2023年销量8901万台，同比增长11%。2024年销量9177万台，超越2019年水平。2025年销量9689万台，创历史新高。2026年全球经济走势较好，印度、越南等市场火爆，中国、美国市场总体偏弱，总体市场温和增长。

年份全球汽车销量（万台）同比增长 2018-2020 连续下滑 - 2021 8135 4% 2022 8018 -1% 2023 8901 11% 2024 9177 - 2025 9689 6% 2026年5月 816 3% 2026年1-5月 3915 2%

文章来源：微信公众号“崔东树”，作者崔东树，FOREXBNB编辑：陈秋达。

快讯：现货黄金再度失守4000美元/盎司，日内跌幅0.68%

Fri, 26 Jun 2026 14:15:25 +0800

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　北京时间6月26日上午，现货黄金再度失守4000美元/盎司，日内跌幅0.68%。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：朱赫楠

RWA 市场格局：国债与黄金主导，ONDO 规模达 21 亿美元

Thu, 25 Jun 2026 09:58:00 +0800

Solana生态链上RWA市场结构性分化，国债和黄金产品主导

在Solana生态推动代币化进程的背景下，链上现实世界资产(RWA)市场呈现出结构性分化。国债和黄金为锚定的资产确立主导地位，私人信贷业务稳健增长，房地产相关平台处于早期探索阶段。资本流向高度集中于能产生稳定收益的平台，显示出投资者对通过区块链技术获取传统收益回报的强烈需求。

国债类产品市场份额平台资产规模（亿美元） ONDO 21 ENA 8.15 PENDLE 2.5

国债类产品在市场份额中占据绝对优势，成为资金配置的核心方向。市场对低风险、高流动性生息资产的偏好明显，国债类产品在链上环境中保持强劲市场地位。

代币化商品领域平台资产规模（亿美元） XAUT 25 PAXG 20 KAU 5.5 KAG 2.6 XAUM 0.5

代币化商品领域展现出显著市场活力，黄金相关产品占据绝大部分交易活动。这些产品通过数字化基础设施完成实物商品的交易与结算，使全球更多地区便捷参与实物资产投资。

私人信贷业务平台资产规模（亿美元） SYRUP 1.7 CFG 1.35

私人信贷业务正成为代币化市场中不可忽视的增长极。CPool、TRU和GFI等平台积极拓展业务范围，覆盖特定借款人群体到新兴市场贷款等多个维度，体现了代币化信贷产品日益丰富的趋势，为传统信贷市场提供新的流动性解决方案。

房地产领域平台资产规模（百万美元） PRO 33 RIO、PROPS、BST合计数百

房地产相关领域目前在RWA市场中规模最小，但代币化进程仍在稳步推进，为行业未来多元化发展奠定基础。

从整体资本分配格局看，RWA市场呈现明显层级结构：国债和黄金支撑的产品继续主导市场，私人信贷业务稳步扩张，房地产领域处于起步阶段。这种分化反映了投资者对资产安全性与收益性的双重追求。随着技术基础设施完善，更多资产类别有望实现规模化突破。

特朗普高调宣称伊朗接受武器检查，智库揭底：霍尔木兹海峡重开实为美方“付费”妥协

Tue, 23 Jun 2026 10:34:38 +0800

美国与伊朗之间达成的临时和平协议表面上看是美国在核不扩散议题上取得的外交成就，但协议的具体内容却显示了美国在地缘政治竞争中做出了实际的让步。

根据新华社报道，美国总统特朗普在22日通过社交媒体宣布，所有人都明白，伊朗将接受广泛的武器检查，以确保其长期维持“核透明”。这一坚定的政治立场迅速缓解了市场对中东紧张局势升级的忧虑，并为协议的最终签署营造了舆论氛围。

然而，协议的核心在于霍尔木兹海峡的重新开放。随着沙特等国的大型油轮率先通过这一关键水道，全球石油供应链中断的风险大幅降低，布伦特原油价格随之跌破79美元/桶，地缘政治风险溢价持续减少。

但是，政治言论与协议内容之间的巨大差异，正在促使智库和市场重新评估：伊朗在核项目上并没有做出实质性的让步，霍尔木兹海峡的通航实际上是美国以经济利益换取的短期地缘政治降温。

特朗普在社交媒体上的声明试图塑造一种美国在谈判中占据主导地位的形象。他强调，所有人都清楚伊朗将同意进行“大规模武器检查”，作为未来“核透明”的前提条件。此前，特朗普多次表示美伊谈判已进入“最后阶段”，并声称伊朗同意不发展核武器。

然而，美国企业研究所（AEI）的非驻所高级研究员Heather Conley对这一说法提出了反驳。她指出，从协议的具体内容来看，伊朗并没有对其核心核项目做出任何实质性的让步。

相反，协议的本质是一场利益交换。Heather Conley解释说，伊朗通过开放霍尔木兹海峡获得了相应的回报。这一细节揭示了，在看似强硬的“武器检查”承诺背后，美国实际上在核问题上做出了妥协，以经济或制裁方面的让步换取了伊朗在关键航道上的合作。

无论核问题的实质如何，霍尔木兹海峡的重新开放对全球能源市场来说都是短期内最直接的利好消息。美伊临时和平协议的正式实施，为这一全球最重要的原油运输通道的复航提供了政治基础。

协议签署后，航运数据迅速证实了通航的恢复。沙特等国的大型油轮已率先穿越海峡，过去24小时内有26艘船只顺利通过霍尔木兹海峡，标志着该航道已实质性恢复正常运作。

这一关键变化直接消除了市场对原油供应中断的担忧。在协议落地预期的推动下，原油市场风险溢价迅速减少。布伦特原油价格下跌超过1%，跌破每桶79美元的关口。投资者正在重新评估中东地缘政治局势，将关注点从供应中断风险转向协议落地后的基本面供需格局。

尽管原油市场因海峡复航而松了一口气，但美伊协议在核问题上的妥协性质意味着中东地缘政治的底层风险并未真正消除。

特朗普此前透露，伊朗正在评估美方提出的包含暂停铀浓缩和放松制裁的14点方案最新草案，并强调对伊海上封锁将维持原状直至签约。然而，智库专家的解读表明，最终达成的临时协议并未触及伊朗核能力的根本。

分析认为，这种“付费开放”模式虽然解决了眼前的供应链危机，但并未建立长期的战略互信。伊朗在获得报酬后保留了其核计划的核心资产，这意味着未来一旦美伊关系再次恶化或报酬未能持续，霍尔木兹海峡的通航状态及核设施的安全问题仍可能再次成为市场波动的催化剂。在原油地缘风险溢价消退的当下，长期核风险依然是悬在全球能源市场头顶的隐性成本。

XM

美伊再度交火推升油价及通胀预期 德国国债应声下跌

不怕加息！并购、地产、经济复苏三股热潮推动日本贷款激增 央行紧缩空间再度打开

韩国市场从ICU直奔KTV! SK海力士290亿美元ADR引爆回流 韩元携手存储双雄上演“股汇大反弹”